AUSBLICK/Siemens wird ein solides 3. Quartal abliefern - Großaufträge stützen

   Von Archibald Preuschat

   FRANKFURT (Dow Jones)--Trotz Gegenwind aus der Weltwirtschaft wird Siemens weiter auf Kurs bleiben. Die Drittquartalszahlen, die der Industriekonzern am kommenden Donnerstag vor Börsenöffnung bekannt geben will, werden allenthalben solide erwartet. Zweifel, dass Siemens seine Jahresziele erreicht, bestehen nicht.

Worauf Investoren achten müssen: AUFTRAGSEINGANG + UMSATZ: Die Kennziffer ist ein wichtiger Gradmesser für zukünftige Umsätze. Er kann durch Großaufträge allerdings leicht verzerrt werden, was den Vergleich zu einem "normalen" Vorjahresquartal schwierig macht. Blähte in der Vergangenheit ein 8-Milliarden-Euro schwerer Großauftrag aus Ägypten die Kennziffer auf, fallen auch im Berichtsquartal zwei Aufträge mit außergewöhnlich hohem Volumen an. Diesmal für Windenergiegroßprojekte aus Großbritannien und Deutschland. Der Großauftrag aus Ägypten, der stetig abgearbeitet wird, hat hingegen nunmehr einen positiven Effekt auf den Umsatz.

   WÄHRUNGSEFFEKTE: Noch vor einem Jahr profitierte die global operierende Siemens von einem stärkeren US-Dollar gegenüber der Berichtswährung Euro. In diesem Quartal ist die Schere aber enger geworden. Bei den prozentualen Veränderungen sollte die Lücke zwischen berichteten und den um Währungseffekte und Portfolioveränderungen bereinigten Zahlen daher entsprechend kleiner werden.

   MARGE: Die Achillesferse von Siemens ist immer noch die Marge. Für das industrielle Geschäft hat Siemens-Chef Joe Kaeser auf Jahressicht eine Gewinnspanne von 10 bis 11 Prozent in Aussicht gestellt. Analysten erwarten aber, dass die Drittquartals-Marge, wenn überhaupt, nur das untere Ende des Zielbandes erreicht.

   Nachfolgend die von Dow Jones Newswires zusammengestellten Schätzungen von Analysten zum dritten Quartal:

MEDIAN 20.316 19.881 2.088 1.196 1,40 Maximum 20.700 20.191 2.207 1.284 1,50 Minimum 19.431 19.765 1.969 1.048 1,28 Anzahl (2) 6 7 8 6 7

Ergebnismarge: Total Power Wind Power Energy 3. Quartal Sectors and Gas and Renewables Management MITTELWERT 10,2 10,3 6,7 6,7 Vorjahr 9,5 9,0 3,6 3,7

MEDIAN 10,3 10,1 6,8 6,8 Maximum 10,3 11,5 7,8 7,0 Minimum 9,8 9,7 5,9 6,2 Anzahl (2) 6 6 6 6

Ergebnismarge: Process Building Digital Industries Health- 3. Quartal Technologies Mobility Factory and Drives care MITTELWERT 8,2 7,9 15,8 4,5 17,1 Vorjahr 8,0 5,8 17,4 6,6 16,9

MEDIAN 8,1 8,0 16,1 4,6 17,1 Maximum 9,2 8,3 16,3 5,5 17,6 Minimum 7,6 7,2 14,7 3,6 16,7 Anzahl (2) 6 6 6 6 6

Ergebnis: Power Wind Power Energy Building 3. Quartal and Gas a. Renewables Management Technologies MITTELWERT 432 112 203 128 Vorjahr 289 51 110 119 +/- in % +50 +120 +84 +7,1

MEDIAN 441 113 202 121 Maximum 468 133 225 158 Minimum 389 91 184 115 Anzahl (2) 6 6 6 6

Ergebnis: Process Digital Industries 3. Quartal Mobility Factory and Drives Healthcare MITTELWERT 147 404 110 572 Vorjahr 105 436 165 549 +/- in % +40 -7,4 -33 +4,3

MEDIAN 150 406 103 571 Maximum 157 444 160 605 Minimum 135 374 87 552 Anzahl (2) 6 6 6 6 - alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie und Kursziel in Euro, Margen in Prozent

   - Bilanzierung nach IFRS

   Quelle Vorjahreszahlen: Angaben des Unternehmens - wie berichtet.

   (1) Fortgeführte Bereiche.

   (2) Enthält weitere Schätzungen von Analysten, die nicht zitiert werden möchten.

   (3) Eigene Berechnung von Dow Jones Newswires auf Basis des Konsenses für das dritte Quartal und der bereits berichteten Halbjahreszahlen.

   Kontakt zum Autor: archibald.preuschat@wsj.com

   DJG/apr/kla

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   August 02, 2016 12:18 ET (16:18 GMT)

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