ANALYSE: Kepler Cheuvreux erwartet bei Drägerwerk eine 'dicke' Überraschung

FRANKFURT (dpa-AFX) - Nach einer langen Phase eingebrochener Margen und fallender Kurse sieht das Analysehaus Kepler Cheuvreux bei Drägerwerk eine gute Kaufgelegenheit gekommen. Analyst Oliver Reinberg sprach in seiner am Montag veröffentlichten Studie von Anzeichen, dass der Medizin- und Sicherheitstechnikersteller über wirksame Selbstheilungskräfte verfüge. Erfolgreiche Kostensenkungen dürften seiner Ansicht nach im vierten Quartal zu einer "dicken" Überraschung führen.

Nachdem sich der Wert der Drägerwerk-Papiere seit ihrem Hoch im April 2015 bei knapp 124 Euro fast halbiert hat, glaubt er an einen Wendepunkt und stufte sie von "Hold" auf "Buy" hoch. Mit seiner neu ausgesprochenen Kaufempfehlung sieht er sich unter Analysten allein auf weiter Flur. Das Kursziel hob er außerdem wegen angepasster Gewinnschätzungen von 60 auf 82 Euro an. Verglichen mit dem aktuellen Niveau bei rund 64,50 Euro entspricht dies einem Potenzial von mehr als 27 Prozent.

Nach drei Jahren, in denen die operative Gewinnmarge (Ebit) unter hohen Investitionen, einem schwachen Marktumfeld, negativen Währungseffekten und beschleunigtem Preisdruck litt, beruht seine Hoffnung auf dem 2014 auferlegten Effizienzprogramm "Fit for Growth", das mittlerweile erste Früchte trage. Ohne dass sich am Marktumfeld etwas geändert habe, hätten die Margen im dritten Jahresviertel damit begonnen, sich zu verbessern. Er glaubt deshalb, dass das operative Ergebnis im Gesamtjahr um rund ein Viertel, im besten Falle sogar um 44 Prozent über den Markterwartungen liegen könnte.

Gemäß der Einstufung "Buy" rechnet Kepler Cheuvreux auf Sicht der nächsten zwölf Monate mit einem absoluten Aufwärtspotenzial der Aktie von mindestens 10 Prozent./tih/mne/das

Analysierendes Institut Kepler Cheuvreux.