ANALYSE: Barclays hebt Ziel für Lufthansa auf 11,50 Euro - 'Equal Weight'

    Fintzen zeigte sich angesichts des gegenwärtigen Konjunkturumfeldes beeindruckt von der fortgesetzten Umsatzstärke der europäischen Fluggesellschaften. Das führe mit Blick auf die Gewinnentwicklung aber zu einem ungewöhnlichen Resultat. Normalerweise würden die zyklischen Ergebnisschwankungen von der Umsatzentwicklung ausgelöst. Da es dieses Mal bei den Erlösen aber nicht deutlich nach unten gegangen sei, dürften diese sich im kommenden Jahr auch nicht allzu deutlich erholen. Daher hänge das Ausmaß der Gewinnerholung von unternehmensspezifischen Kostensenkungen ab.

    In den Augen des Analysten sei das mittlerweile aktivere Handeln der Lufthansa in puncto Kapazitäten zum Schutz der Profitabilität positiv. Allerdings habe die Airline fast die gleichen zyklischen Gewinnrisiken wie die Wettbewerber IAG (Borland Software) und Air France-KLM . Gleichzeitig sei das Überschusspotenzial der Lufthansa im Fall sich verbessernder Gewinnperspektiven allerdings geringer als bei den beiden Konkurrenten. Dies sei eine Folge der finanziellen Stärke des deutschen Konzerns. Diese erschwere es, umfangreiche Restrukturierungen durchzusetzen.

    Entsprechend der Einstufung "Equal weight" rechnen die Analysten von Barclays Capital damit, dass sich die Aktie in den kommenden zwölf Monaten in etwa wie die anderen Titel im beobachteten Sektor entwickeln wird./mis/rum

    Analysierendes Institut Barclays Capital.