Veritas A2A DEFENSIV Fondsporträt

Hamburg (aktiencheck.de AG) - Mensch oder Markt - unter Dachfondsmanagern ist das eine Glaubensfrage, so die Experten von "DAS INVESTMENT.com".

Die einen würden bei der Auswahl ihrer Zielfonds vor allem auf die Qualität der Manager achten - unabhängig davon, in welche Märkte diese investieren würden. Andere würden dagegen auf bestimmt Anlageklassen setzen und sich bei deren Wahl auf Computeranalysen verlassen. So auch Markus Kaiser: Bei seinem Veritas A2A DEFENSIV (ISIN DE0005561666/ WKN 556166) von Veritas SG Investment Trust vertraue er auf ein rein quantitatives Computermodell.

Kaiser bezeichne sein selbst erdachtes Computermodell nicht als Trendfolge-, sondern Trendphasenmodell. "Ein reines Trendfolgemodell läuft der Marktentwicklung nur hinterher, dadurch kommt es zu Verzögerungen", erkläre der Fondsmanager. Sein Modell hingegen sende nicht nur zyklische, sondern auch antizyklische Kauf- und Verkaufssignale. Dazu untersuche es weltweit Indices, die verschiedene Märkte nach Regionen und Anlageklassen abbilden würden. Märkte, für die es keinen entsprechenden Index gebe, würden in seinem Anlageuniversum fehlen - zum Beispiel offene Immobilienfonds. Anhand der Kaufempfehlungen seines Computers wähle Kaiser etwa 20 Zielfonds aus, welche in die entsprechenden Märkte investieren würden. Dabei dürfe er höchstens 20 Prozent des Fondsvermögens in Aktien investieren.

"Für mich ist der Markt der wichtigste Faktor", sage Kaiser. Daher setze er mit Vorliebe auf börsennotierte Indexfonds ohne aktives Management - so genannte Exchange Traded Funds, kurz: ETFs. Diese würden die Kursentwicklung einzelner Märkte nahezu eins zu eins abbilden. Kaiser: "Dadurch gehe ich keine Gefahr ein, dass der Zielfondsmanager eine andere Marktmeinung hat als ich." Außerdem könne er börsennotierte Fonds besonders schnell handeln und damit besser auf Marktentwicklungen reagieren. Zu seinen größten ETF-Positionen würden die Rentenfonds eb.rexx Government Germany 10.5+ EX (ISIN DE000A0D8Q31/ WKN A0D8Q3) mit 10 Prozent sowie der eb.rexx Government Germany EX (ISIN DE0006289465/ WKN 628946) mit 9,2 Prozent gehören. Insgesamt würden ETFs etwa 75 Prozent des Portfolios ausmachen.

Die restlichen 25 Prozent habe Kaiser in aktiv gemanagte Renten- und Geldmarktfonds investiert. Diese würden gewissermaßen die Basis des Portfolios bilden, und der Fondsmanager bleibe ihnen über Jahre hinweg treu. Dazu gehöre der Geldmarktfonds DWS ABS Fund (ISIN LU0177859823/ WKN 249868) mit einem Anteil von aktuell 10 Prozent. Auch der globale Rentenfonds Robeco Lux-O-Rente (ISIN LU0084302339/ WKN 912419) mit einem derzeitigen Gewicht von 5,1 Prozent gehöre bereits zum Inventar.

Insgesamt würden Renten aktuell 71,1 Prozent des Portfolios ausmachen, wobei der Schwerpunkt auf Euro-Staatsanleihen liege. Die Aktienquote habe Kaiser Mitte Februar von 15 Prozent auf Null zurückgefahren. "Mein Modell hatte Überhitzungssignale gesendet", begründe er. Der Computer habe Recht behalten - zwei Wochen später seien die Aktienkurse weltweit abgestürzt. Inzwischen habe Kaiser den Anteil wieder auf das Ursprungsniveau angehoben, wobei er schwerpunktmäßig auf Aktien aus dem Euroraum setze. Den Rest des Vermögens habe er auf dem Geldmarkt geparkt.

Nicht nur im Februar sei Kaiser mit seiner quantitativen Strategie erfolgreich gewesen. Nach Angaben der Rating-Agentur Morningstar habe der A2A DEFENSIV im Jahr 2006 eine Rendite von 5 Prozent erzielt. Damit habe der Fonds um 1,8 Prozentpunkte besser abgeschnitten als die Vergleichsgruppe "Mischfonds Euro defensiv". Auf Jahressicht betrage die aktuelle Rendite 4,8 Prozent (Stichtag 11. April 2007). Damit belege der Fonds Platz 42 unter 228 Produkten in der Morningstar-Gruppe.

Veritas habe den Fonds am 1. September 2005 aufgelegt. Das Kürzel A2A stehe übrigens für "Anlageprofil für den Anlageerfolg". Wer darauf bauen möchte, müsse einen Ausgabeaufschlag von 3 Prozent zahlen. An jährlichen Kosten würden die Verwaltungsgebühr von 0,8 Prozent und eine Depotbankgebühr von 0,05 Prozent anfallen. (Ausgabe vom 13.04.2007) (16.04.2007/fc/a/f)