Original-Research: Tintbright AG (von BankM - Repräsentanz der biw Bank für...

Original-Research: Tintbright AG - von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG zu Tintbright AG

Unternehmen: Tintbright AG

ISIN: DE000A1PG7W8

Anlass der Studie: Halbjahresbericht - Kurzanalyse

Empfehlung: Kaufen

seit: 08.09.2014

Kursziel: EUR 84,14

Kursziel auf Sicht von: 12

Letzte Ratingänderung: 20.06.2014; zuvor ohne Bewertung (Listing)

Analyst: Dr. Roger Becker (CEFA) und David Szabadvari (CIIA)

Fokus auf profitables Wachstum

Im ersten Halbjahr führte die Tintbright AG (ISIN DE000A1PG7W8, Prime

Standard, TBR) ihre Strategie 'Alles aus einer Hand' fort; diese besteht im

Wesentlichen aus der vertikalen Integration von Web- und

Veredelungsprozessen. Auf längere Sicht ist der Ausbau der

Wertschöpfungstiefe - im Vergleich mit einem Stand-alone-Ansatz - mit einer

Verbesserung der Margen verbunden. In der Berichtsperiode konnte so die

Rohertragsmarge, trotz des anhaltenden Margendrucks in der chinesischen

Textilindustrie insgesamt, nahezu konstant gehalten werden (+0,1%-Punkte).

Die leichte Margenverbesserung resultiert aus dem höheren Umsatz mit den

höher-margigen Produkten (weiterverarbeitete Textilien), die 80% der

Gesamterlöse ausmachten (+1%-Pkt.). Gleichermaßen ist das Umsatzwachstum

von 6,4% (wechselkursbereinigt) hauptsächlich auf das Segment

'Verarbeitung' mit 7,6% zurück zu führen.

Wir haben unsere Prognosen und DCF-Analyse unverändert belassen. Zusammen

mit der aktualisierten Peer group-Analyse ermitteln wir einen fairen Wert

pro Aktie von EUR 84,14. Auf Basis des Marktsentiments der im Prime Standard

gelisteten China-Unternehmen formulieren wir ein kurz- bis mittelfristiges

Kursziel von EUR 31,17 pro Aktie. Auf dem derzeitigen Kursniveau bewerten wir

die Aktie weiterhin mit Kaufen.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12473.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der biw Bank für Investments und Wertpapiere AG

Mainzer Landstraße 61, 60329 Frankfurt

Dr. Roger Becker

David Szabadvari

Tel. +49 69 71 91 838-46, -48

Fax +49 69 71 91 838-50

roger.becker@bankm.de

david.szabadvari@bankm.de

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Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.