Original-Research: SPORTTOTAL AG (von Montega AG): Kaufen

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Original-Research: SPORTTOTAL AG - von Montega AG

Einstufung von Montega AG zu SPORTTOTAL AG

Unternehmen: SPORTTOTAL AG

ISIN: DE000A1EMG56

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: Kaufen

seit: 06.09.2017

Kursziel: 3,70

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Henrik Markmann

SPORTTOTAL mit deutlichen Profitabilitätsverbesserungen in H1

Die SPORTTOTAL AG (vormals: _wige MEDIA AG) hat gestern den

Halbjahresfinanzbericht veröffentlicht und den Ausblick bestätigt.

[Tabelle]

Umsatz auf Vorjahresniveau: Der Umsatz lag in H1 mit 30,3 Mio. Euro auf

Höhe des Vorjahres. Bereinigt um die Umsatzbeiträge aus nicht fortgeführten

Bereichen, diese beinhalten die jüngst veräußerten Geschäftsbereiche

SOUTH&BROWSE und sport media group, gingen die Erlöse um 1,5% auf 26,7 Mio.

Euro zurück. Grund hierfür ist ein erwartungsgemäß geringeres

Projektvolumen des fortgeführten Bereichs der Medien-technik. Das neue

Geschäftsfeld sporttotal.tv trug während der Pilotphase in H1 wie erwartet

nur in sehr geringem Umfang zum Umsatzvolumen bei (MONe: 0,1 Mio. Euro).

Ergebnis fast ausgeglichen: Das EBIT aus fortgeführten Bereichen

verbesserte sich gegenüber Vorjahr deutlich von -1,38 Mio. Euro auf -0,05

Mio. Euro. Zurückzuführen ist dies insbesondere auf deutlich gesunkene

Personalkosten. Die Mitarbeiterzahl ging auf 191 (Vj.: 284) zurück, wodurch

sich der Personalaufwand um 1,7 Mio. Euro auf nun 3,9 Mio. Euro reduzierte.

Auf der anderen Seite wirkten Anlaufkosten während der Pilotphase der

sporttotal.tv gmbh mit rund 0,8 Mio. Euro belastend. Das Nettoergebnis

verbesserte sich darüber hinaus aufgrund geringerer Zinsaufwendungen durch

zurückgeführte Kredit- und Leasingverbindlichkeiten deutlich auf -0,4 Mio.

Euro.

Rollout bei sporttotal.tv weiterhin im Plan, Ausblick bestätigt: Nach

Unternehmens-angaben sind inzwischen rund 80 sporttotal.tv-Kamerasysteme

installiert (Ende Juni: 60). Das Ziel von insgesamt 200 installierten

Kameras in 2017 (MONe: 130) sowie der Proof-of-Concept sollen bis Ende des

Jahres erreicht werden. Für das zweite Halbjahr erwartet SPORTTOTAL

insbesondere aus dem Fortschritt des Rennstreckenprojekts in Kuwait einen

wesentlichen Umsatz- und Ergebnisbeitrag. Das Management bestätigt daher

die Guidance mit einem avisierten Umsatz von rund 60 Mio. Euro bei einem

EBIT von 1,5 Mio. Euro. Wir halten die Jahresziele durch die sich im

zweiten Halbjahr fortsetzenden Profitabilitätsverbesserungen sowie die

kürzlich erzielten Buchgewinne i.H.v. 1,2 Mio. Euro aus dem Verkauf

margenschwacher Geschäftsbereiche weiterhin für erreichbar und bestätigen

unsere Prognosen.

Fazit: SPORTTOTAL hat in den vergangenen Monaten u.E. die richtigen

Schritte eingeleitet, um zukünftig profitabel zu wachsen. Wir stufen die

Aktie nach dem letzten Kursrücksetzer bei einem unveränderten Kursziel von

3,70 Euro wieder auf 'Kaufen' hoch, da der gegen Ende des Jahres

angestrebte Proof-of-Concept bei sporttotal.tv neue Impulse liefern dürfte.

+++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss

bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS /

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Über Montega:

Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in

Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine

Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega

unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren,

Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte'

und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die

Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und

Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikationen

gehört die Organisation von Roadshows, Fieldtrips und Sektorkonferenzen zum

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Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

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