Original-Research: Scherzer & Co. AG (von GSC Research GmbH): Kaufen

Original-Research: Scherzer & Co. AG - von GSC Research GmbH

Einstufung von GSC Research GmbH zu Scherzer & Co. AG

Unternehmen: Scherzer & Co. AG

ISIN: DE0006942808

Anlass der Studie: Geschäftszahlen 2014

Empfehlung: Kaufen

seit: 23.04.2015

Kursziel: 1,95 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: Ersteinschätzung am 03.02.2014

Analyst: Alexander Langhorst

Jahreszahlen 2014 spiegeln gutes Börsenjahr wider

Angesichts der Besonderheiten bei Prognosen für Beteiligungsgesellschaften

und der damit verbundenen Unsicherheiten stellen wir unsere

Anlageempfehlung für die Scherzer & Co. AG auf den inneren Wert (NAV) der

Aktie ab. Der NAV bildet im Gegensatz zu einer reinen Betrachtung auf Basis

des Ergebnisses je Aktie auch die im Portfolio enthaltenen stillen Reserven

'realtime' ab und ist damit nach unserer Meinung aus Investorensicht die

deutlich geeignetere Kennzahl zur Bewertung dieses Unternehmens.

Gemäß der NAV-Meldung per Ende März 2015 liegt der aktuelle innere Wert der

Scherzer-Aktie bei 1,94 Euro und damit 14,8 Prozent über dem derzeitigen

Börsenkurs. Wir gehen davon aus, dass sich der NAV im laufenden Monat

weiter erhöht hat. Neben den im NAV abgebildeten Nettovermögenspositionen

beinhaltet dieser zudem noch eine gewisse Fantasie aus dem vorhandenen

Portfolio an Abfindungsergänzungsansprüchen.

Mit diesem Abschlag von knapp 13 Prozent auf den NAV ist das Papier eine

interessante Depotbeimischung für den an Nachbesserungsthemen

interessierten Investor, der diese Aktivitäten nicht selbst mit seinem

Portfolio abdecken will. Zudem wird die Aktie mit der erstmals

vorgeschlagenen Dividendenzahlung nunmehr auch ein 'Renditepapier'. Im

aktuellen Niedrigzinsumfeld ist die Verzinsung von attraktiven 3 Prozent

ebenfalls ein Argument für den Titel.

Wir sehen den fairen Wert der Scherzer-Aktie daher - ohne Berücksichtigung

der möglichen Ertragschancen aus den Spruchstellenverfahren - bei 1,95 Euro

und bekräftigen unser 'Kaufen'-Votum.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12833.pdf

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