Original-Research: ifa systems AG (von BankM - Repräsentanz der FinTech Grou...

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Original-Research: ifa systems AG - von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG

Einstufung von BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG zu ifa systems AG

Unternehmen: ifa systems AG

ISIN: DE0007830788

Anlass der Studie: Vorl. Zahlen 2016; Basisstudien-Update

Empfehlung: Halten

seit: 28.07.2017

Kursziel: EUR 14,26

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: 28.07.2017; vormals Kaufen

Analyst: Rüdiger Holzammer

Ausrichtung des Geschäfts auf den Partner könnte eine strategische

Veränderung mit sich bringen

In einer ad hoc-Meldung kündigte die ifa systems AG (ISIN DE0007830788,

Entry Standard, IS8 GR) jüngst an, dass der Geschäftsbericht nicht

rechtzeitig, d.h. bis zum 30.6. vorliegen wird und dass die bereits

abgegebene Management-Guidance aufgrund von Umständen, die noch zur

Diskussion stehen, nicht eintreten könnte.

Wir lassen offen, ob der bislang gemeldete Umsatz i.H.v. EUR 8,87 Mio. mit

einem Reingewinn von EUR 2,7 Mio. vom Unternehmen revidiert wird.

Das operative und das Projektgeschäft scheinen von der

Reporting-Problematik unberührt zu sein. Es werden z.Zt. zwei Großprojekte

verfolgt, die per Jahres-Ultimo abzuschließen sind und abgerechnet werden

können. Einerseits eine Augenklinik in Peru und andererseits ein

Augenklinik in Frankreich. Beide Projekte sind mit landes-führenden

Augenkliniken abgeschlossen und mit jeweils mind. TEUR 300 dotiert.

Die vom Unternehmen zuletzt gemeldeten Nachrichten deuten auf eine

Neuausrichtung der ifa systems hin. Diese wird unserer Einschätzung nach im

Einklang mit den Zielen des Mehrheitsgesellschafters stehen.

Würden die Hintergründe unternehmensseitig detaillierter geschildert, hätte

die Aktie wohl kaum Kursverluste von 30% hinnehmen müssen, so wie wir dies

in den vergangenen 3 Monaten gesehen haben.

In unserer Studie haben wir verschiedene Handlungs-Szenarien aufgezeigt und

finanztechnisch bewertet. Vor dem Hintergrund der verunsicherten

Marktteilnehmer haben wir den fairen Wert um EUR 3,96 auf EUR 14,26

zurückgenommen. Die Aktie haben wir auf Halten eingestuft. Dies vor dem

Hintergrund der bislang dünnen Information, welche dem Publikum vorliegt.

Mehr Information sollten die Aktionäre während der im Oktober anstehenden

Hauptversammlung erhalten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15445.pdf

Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden

http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.

Kontakt für Rückfragen

BankM - Repräsentanz der FinTech Group Bank AG

Rüdiger Holzammer

Mainzer Landstraße 61 60329 Frankfurt Tel.: 069-71 91 838 44, Fax: 069-7191838-50

ruediger.holzammer@bankm.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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