Original-Research: Epigenomics AG (von First Berlin Equity Research GmbH): BUY

Original-Research: Epigenomics AG - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Epigenomics AG

Unternehmen: Epigenomics AG

ISIN: DE000A1K0516

Anlass der Studie: Update

Empfehlung: BUY

seit: 26.05.2016

Kursziel: 10,30 Euro

Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Simon Scholes, CFA

First Berlin Equity Research has published a research update on Epigenomics

AG (ISIN: DE000A1K0516). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating

and maintained his EUR 10.30 price target.

Abstract:

Since the announcement of the FDA approval of Epi proColon on 13 April,

Epigenomics has moved rapidly to implement the US commercialisation

strategy it presented in detail to the market in March. First sales of Epi

proColon in the US have already been generated through the joint

commercialisation agreement with Polymedco - the market leader in the sale

of colorectal screening tests to US laboratories. In the first half of May,

LabCorp, which has the second largest laboratory network in the US, made

Epi proColon available across its nationwide network of 1,700 patient

service centres. Meanwhile, Epigenomics/Polymedco are talking to other

laboratory networks, academic medical centres and integrated networks

(entities who are both insurers and providers of healthcare services) as

well as to potential payors. Epi proColon can currently be reimbursed

through the tier 2 current procedural terminology (CPT) code. From 1

January 2017 the product will be reimbursable at CPT 1, which is the

highest level of reimbursement. On 24 May, Epigenomics announced a 7.5%

increase in its subscribed share capital raising gross proceeds of EUR6.8m.

Our previous valuation model incorporated a EUR15m equity capital raise in

Q3. In our revised model we continue to assume total net equity issue

proceeds of EUR15m in 2016 but now allocate c. 40% of this to May and the

balance to Q3. Our other forecasts remain largely unchanged and we maintain

our price target of EUR10.30 and Buy recommendation.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Epigenomics AG

(ISIN: DE000A1K0516) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine

BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von EUR 10,30.

Zusammenfassung:

Seit der Bekanntgabe der Zulasssung von Epi proColon durch die FDA am 13.

April ist Epigenomics mit der im März dem Markt detailliert präsentierten

US-Kommerzialisierungsstrategie schnell vorangekommen. Die ersten Umsätze

mit Epi proColon in den USA sind schon über die Vertriebspartnerschaft mit

Polymedco, dem Marktführer bei dem Vertrieb von Darmkrebsscreeningtests an

US-Labore, verbucht worden. In der ersten Maihälfte begann LabCorp, die

über das zweitgrößte Labornetzwerk in den USA verfügt, mit der landesweiten

Vermarktung durch ihre 1700 Patientendienstleistungszentren. Darüber hinaus

führen Epigenomics/Polymedco Gespräche mit anderen Labornetzwerken,

akademischen Kliniken und integrierten Netzwerken (Organisationen, die

sowohl Versicherer als auch medizinische Dienstleister sind) sowie mit

potentiellen Kostenträgern. Die Kosten von Epi proColon lassen sich über

den Tier 2 Current Procedural Terminology (CPT) Code erstatten. Ab 1.

Januar 2017 werden sich die Kosten des Produktes über CPT 1 erstatten

lassen, der die höchste Erstattungstufe darstellt. Am 24. Mai verkündete

Epigenomics eine 7,5%-ige Erhöhung des Grundkapitals, die Bruttoerlöse von

EUR6,8 Mio. einbringt. Unser vorheriges Bewertungsmodell enthielt eine

Kapitalerhöhung von EUR15 Mio. im 3. Quartal. In unserem revidierten

Bewertungsmodell unterstellen wir weiterhin Gesamtnettoemissionserlöse für

2016 von EUR15 Mio. Wir teilen nunmehr aber ca. 40% davon dem Monat Mai und

den Rest dem 3. Quartal zu. Unsere sonstigen Prognosen bleiben

weitestgehend unverändert, und wir behalten unser Kursziel von EUR10,30 sowie

unsere Kaufempfehlung bei.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses

siehe http://firstberlin.com/imprint/ oder die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13889.pdf

Kontakt für Rückfragen

First Berlin Equity Research GmbH

Herr Gaurav Tiwari

Tel.: +49 (0)30 809 39 686

web: www.firstberlin.com

E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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