Original-Research: aovo Touristik AG (von Sphene Capital GmbH): Buy

Original-Research: aovo Touristik AG - von Sphene Capital GmbH

Einstufung von Sphene Capital GmbH zu aovo Touristik AG

Unternehmen: aovo Touristik AG

ISIN: DE0008074659

Anlass der Studie: Aufnahme der Coverage

Empfehlung: Buy

seit: 21.06.2016

Kursziel: EUR 5,40

Kursziel auf Sicht von: 12 Monate

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Peter Hasler, Susanne Hasler

Mit Phoenix aus der Asche

Mit Umsätzen von etwa EUR 16,5 Mio. (2015e) ist die 2000 gegründete aovo

Touristik AG einer der führenden Anbieter von Erlebnisreisen und

Kurzurlauben in Deutschland.

Nach Jahren der operativen Schwäche steht aovo nach u. E. vor der Rückkehr

in die Gewinnzone. Basis dieser Einschätzung ist ein stringentes

Kostensenkungsprogramm verbunden mit einer Ausweitung höhermargiger

Reiseangebote. Wir nehmen die Aktien der aovo Touristik AG daher mit einem

Buy-Rating in unsere Research Coverage auf. Unser Kursziel von EUR 5,40 ist

das Ergebnis eines dreistufigen standardisierten DCF-Modells. Gegenüber dem

gestrigen Schlusskurs von EUR 2,00 je Aktie ergibt sich ein Kurspotenzial

von rund 170,0%.

Im Mittelpunkt der Wertschöpfung der aovo steht Phoenix, das ursprünglich

von Dertour entwickelte Reiseveranstaltersystem. Dieses weist im Markt

klare Alleinstellungsmerkmale in puncto Flexibilität auf. Nachdem Dertour

bis spätestens Mitte 2018e ein internes Nachfolgesystem einführen wird,

gehen vertragsgemäß alle Rechte inklusive dem Source-Code von Phoenix

'Classic' auf aovo über. Im Zuge dieses Übergangs wird aovo das System

zunächst wie bisher für die eigenen Reiseveranstalteraktivitäten nutzen,

später sind jedoch neue Geschäftsmodelle denkbar, etwa in dem Sinne, die

Phoenix-Dienstleistungen nach einer Ausgründung auch für externe Dritte

anzubieten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/13973.pdf

Kontakt für Rückfragen

Peter Thilo Hasler, CEFA

+49 (89) 74443558/ +49 (152) 31764553

peter-thilo.hasler@sphene-capital.de

Susanne Hasler, CFA

+49 (89) 74443558/ +49 (176) 24605266

susanne.hasler@sphene-capital.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

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