OYSTER European Opportunities im Blickpunkt

Genf (aktiencheck.de AG) - Eric Bendahan, der Fondsmanager des OYSTER European Opportunities (ISIN LU0096450555/ WKN 926293), positioniert den Fonds unter den besten fünf Prozent der Peergruppe in Bezug auf Alpha, seit er zum 1. Januar 2006 das Management des europäischen Fonds übernommen hat, so die Analysten der Banque SYZ & CO.

Der OYSTER-Teilfonds der Privatbank SYZ & CO AG habe seit seiner Auflegung 1999 in neun von zehn Jahren seinen Vergleichsindex DJ STOXX 600 übertroffen. Für 2009 gehe der Fondsmanager von einem schwankungsreichen Jahr aus. Die Bodenbildung sei aber, so seine Prognose, in Sicht und sollte in den nächsten 12 bis 15 Monaten erreicht sein. Er erwarte eine ausgeprägte Rezession, eine Depression werde seiner Einschätzung nach mit einer 70 bis 80-prozentigen Wahrscheinlichkeit aber vermeidbar sein. Interessante Anlagechancen sehe Bendahan für das Jahr 2009 in den Bereichen Rüstung, Dienstleistung und Konsum. Die Gewinnerwartungen, die in den letzten Monaten um 20% gesunken seien, hätten, so Bendahan, nun ein realistischeres Niveau erreicht. Die derzeit beispiellos günstigen Bewertungsniveaus würden nach Ansicht des Fondsexperten gute Anlagechancen eröffnen.

Derzeit würden alle volkswirtschaftlichen Indikatoren für einen sehr deutlichen Rückgang des Wirtschaftswachstums sprechen. Bendahans Einschätzung nach würden die USA, Japan sowie die meisten europäischen Staaten eine ausgeprägte Rezession verzeichnen. Das Wachstum in den Schwellenländern und selbst in den BRIC-Staaten lasse ebenfalls deutlich nach. Eine Bodenbildung und daran anschließend eine moderate Erholung erwarte der Manager erst in 12 bis 15 Monaten. Trotzdem gehe der Experte nicht von einer Depression aus - nicht zuletzt aufgrund der beispiellosen steuerlichen und finanziellen Ankurbelungsmaßnahmen und der Zinssätze von 0 bis 1% in den meisten Teilen der Welt.

Die Kreditmärkte würden turbulent bleiben - allerdings würden sich, so Bendahan, aus ihnen Lehren ziehen lassen und sie könnten als Quelle der Inspiration genutzt werden. Nicht zuletzt würden die Kreditmärkte stärker differenzieren und die Abweichungen zwischen Gewinnern und Verlierern der Krise seien am Kreditmarkt wesentlich größer. Mögliche Katalysatoren für die Märkte seien nach Einschätzung Bendahans Anzeichen für eine Verbesserung der Frühindikatoren, eine Verbesserung der Kreditspreads sowie ein sich stabilisierender Primärmarkt und der Stromverbrauch in China.

Aktuell aussichtsreiche Sektoren seien nach Meinung von Bendahan die Bereiche Rüstung, Dienstleistungen - hier insbesondere die Bereiche Wartung und Sicherheit - und Konsumwerte, bei denen in Zukunft der Bereich Billig-Angebote eine Rolle spielen werde. Im Sektor Technologie und Internet sei vor allem der Teilbereich Internet-Gaming interessant. Nestlé (Schweiz) sei im Portofolio mit 3,28% die derzeit größte Position.

Weitere wichtige Positionen würden Titel aus den Bereichen Energie (ENI, Italien mit 3,12%) und Telekommunikation (Vodafone Group, Vereinigtes Königreich mit 2,63% und Telefónica, Spanien mit 6,2%) einnehmen. Den Pharma und Gesundheitssektor möge das Management-Team nach wie vor und setze hier neben Sanofi-Aventis (Frankreich, 2,49% und Roche, Schweiz, 2,36%) zum Beispiel auf Unternehmen wie Novo Nordisk (Dänemark) und Merck KGaA (Deutschland), bei denen Bendahan gute Wachstumschancen sehe.

Gerade angesichts des derzeit schwierigen Umfelds konzentriere sich Bendahan auf einen Bottom-up-Ansatz, unterstützt durch eine Analyse des makroökonomischen Umfelds. Die Titelauswahl erfolge aufgrund von Value- und/oder Wachstumskriterien, je nach Marktzyklus und Gewinnsicherheit. Hierbei konzentriere sich der Manager auf Unternehmen, die kaum abgedeckt würden, unterbewertet seien oder vom Markt anders eingeschätzt würden, Firmen, bei denen das Bewertungsniveau der Aktien deutlich von dem der Anleihen abweiche oder Unternehmen, deren Management oder Aktionärsstruktur gewechselt habe und in deren Unternehmensstrategie Bendahan Vertrauen habe.

Zusätzlich beobachte Bendahan in diesen "turbulenten" Zeiten systematisch den Bondmarkt, um gegebenenfalls Diskrepanzen oder stärkere Differenzierungen mit dem Aktienmarkt und damit Kaufopportunitäten zu identifizieren. (Ausgebe vom 19.03.2009) (20.03.2009/fc/a/f)