Galiplan Aktien Global AMI im Fokus

Wien (aktiencheck.de AG) - Der rund 50-prozentige Anstieg im Dax seit dem 6. März ist für Dr. Steffen Hauptmann, Fondsmanager des Galiplan Aktien Global AMI (GALIPLAN Aktien Global AMI ), nur eine Gegenbewegung in einem immer noch intakten Bärenmarkt, so die Experten von "FONDS professionell"

"Für mich deutet vieles darauf hin, dass wir einen großen Teil der in der jetzigen Rally erzielten Gewinne wieder abgeben könnten, bevor der endgültige Boden in dieser Krise gefunden ist", meine Hauptmann.

In vielen Bereichen würden verschiedene Zahlen eine sequentielle Erholung widerspiegeln, so seien beispielsweise die Auftragseingänge der deutschen Industrie den vierten Monat in Folge gestiegen. Im Juni habe der Anstieg im Vergleich zum Mai bei 4,5 Prozent gelegen. Ähnliches zeige sich in den Ergebnissen vieler Unternehmen für das abgelaufene zweite Quartal. Solche Zahlen würden die Grundlage für den Optimismus bilden.

"Viele vergessen jedoch zu berücksichtigen, dass die Erholung von extremen Tiefständen aus erfolgt", so Hauptmann. So würden die Auftragseingänge im Juni zwar höher als im Mai liegen, aber um 25,3 Prozent niedriger als im Juni des Vorjahres. "Daher bin ich der Meinung, dass wir keinen normalen Aufschwung sehen, sondern eine ganz normale Gegenreaktion nach einem extremen Abschwung", so der Galiplan-Fondsmanger.

Der Galiplan Aktien Global AMI werde rein quantitativ verwaltet. Der Investmentprozess erfolge auf Basis des Vergleiches mit historischen Zahlen und Marktsituationen. Eine flexible Absicherung sei die zweite Säule der Investmentstrategie. Sie solle das Portfolio in Abwärtsphasen vor übermäßigen Verlusten schützen. "Die Indikatoren, die die Absicherungsstrategie über Jahre hinweg bestimmt haben, halten den Fonds nach wie vor in einer defensiven Position. Deshalb hat der Galiplan Aktien Global so gut wie nicht an der Aufwärtsbewegung teilgenommen", so Hauptmann.

Unter technischen Gesichtspunkten hätten der zu schnelle Anstieg in zu kurzer Zeit sowie die abnehmende Stückzahl der gehandelten Aktien (im März 2009 habe sich diese Zahl an der New Yorker-Börse auf 65,6 Milliarden Stück im Juli auf 40,9 Milliarden Stück belaufen) besonders negativ gewirkt. Die stetige Abnahme des Handelsvolumens sei typisch für Bewegungen, die irgendwann "im Sande verlaufen würden" und nicht selten komplett revidiert würden, so der Galiplan-Fondsmanger.

"Trotz allem fällt es schwer zu sehen, dass der Fonds aufgrund seiner defensiven Ausrichtung mittels der Absicherung nicht den Marktanstieg mitnimmt. Meine Erfahrungen zeigen mir aber, dass es in der Vergangenheit immer so war, dass sich eine aktuell zu defensive oder zu offensive Position im Nachhinein als durchaus richtig herausgestellt hat. Auch unter den aktuellen Marktbedingungen ist ein schneller und heftiger Börseneinbruch bis zu den alten Tiefstständen durchaus wahrscheinlich. Deshalb bleibe ich bei der für den Fonds statistisch optimalen Höhe der Absicherung, auch wenn es kurzfristig wehtut", so Hauptmann.

Die Interpretation der Sentimentindikatoren zeige, dass die Rally auf zunehmenden Widerstand stoßen könnte. Zuletzt hätte es diese Art von Optimismus im Dezember 2007 gegeben und somit ziemlich genau am Beginn der großen Abwärtsbewegung am Aktienmarkt. Auch die fundamentalen Zahlen hätten im Vergleich mit historischen Zahlen noch nicht auf das Ende der Rezession hingewiesen. "Zwar ist die Rally bereits länger und stärker als typische Bärenmarktrallyes, aber das mag dem stärkeren gesehenen Einbruch geschuldet sein", so Hauptmann.

Auch wenn, die aktuelle Hausse noch ein Stück weit an ihm vorbeiziehe, Hauptmann mahne die Investoren zur Geduld. Ziel des internationalen Galiplan-Aktienfonds sei es in den bevorstehenden Abschwüngen die Investorengelder zu erhalten und in der Nähe kommender Tiefpunkte aggressiver in den Markt einzusteigen. "Geduld ist notwendig und sie ist eine wichtige und profitable Tugend am Aktienmarkt", schließe Hauptmann seinen aktuellen Marktbericht. (01.09.2009/fc/a/f)