Anfang Januar wird die Wiesbadener Ingenieurfirma Rücker mit dem Fuldaer Automobilentwickler Edag verschmolzen - die beiden Unternehmen bilden einen Schwerpunkt im Portfolio der Beteiligungsgesellschaft Aton. Die Münchner hatten erst vor wenigen Monaten die verbliebenen Rücker-Aktionäre hinausgedrängt und die Firma von der Börse genommen. Hinter Aton steht die Familie des Mediziners Lutz Mario Helmig, Mitgründer der Asklepios und Gründer der Helios Kliniken. Letztere verkaufte Helmig 2005 für 1,5 Milliarden Euro an den Gesundheitskonzern Fresenius. Das Geld verlieh der 2001 gestarteten Beteiligungsgesellschaft Aton neuen Schwung.

2005 hatte diese mit drei Töchtern einen Umsatz von 110 Millionen Euro. Heute sind es 14 Unternehmen mit 127 Einzelgesellschaften; das Spektrum reicht von den künftig gemeinsam arbeitenden Ingenieuren bei Rücker und Edag über den kanadischen Bergbaudienstleister Redpath bis zum Blutspendedienst Haema. Insgesamt erzielten die Firmen 2012 mit 18 600 Beschäftigten einen Umsatz von 2,2 Milliarden Euro, unterm Strich blieb ein Gewinn von 108 Millionen Euro; die Halbjahreszahlen deuten darauf hin, dass es 2013 ähnlich gut gelaufen sein dürfte.

Im November hat Aton erstmals eine Anleihe begeben und 200 Millionen Euro eingesammelt. Formale Emittentin ist eine Tochter, die Mutter steht für Zins und Tilgung gerade. Bei Laufzeit von fünf Jahren gibt es einen Kupon von 3,875 Prozent. Derzeit wird die Anleihe über pari gehandelt und bringt eine Rendite von 3,69 Prozent per annum.

Solide Eigenkapitalquote
Der Bond ist im Prime Standard der Börse Frankfurt gelistet, das sorgt für ein Mindestmaß an Transparenz. Ein Rating gibt es nicht. Die vergleichsweise geräuschlose Emission im schwierigen Umfeld zeigt aber, dass institutionelle Investoren Aton auch so einiges an Vertrauen entgegenbringen. Die Eigenkapitalquote ist solide, die Verschuldung scheint unproblematisch. Auch für Privatanleger ist die Anleihe interessant, sie sollte jedoch nicht mehr als eine Depotbeimischung sein.

Fazit: Die Beteiligungsfirma ist solide aufgestellt, die Anleihe einen Blick wert. Ohne Risiko ist der Kauf nicht.
ISIN: DE000A1YCQ4