Original-Research: MERKUR BANK KGaA (von Merkur Bank KGaA): Kaufen

Original-Research: MERKUR BANK KGaA - von Merkur Bank KGaA

Einstufung von Merkur Bank KGaA zu MERKUR BANK KGaA

Unternehmen: MERKUR BANK KGaA

ISIN: DE0008148206

Anlass der Studie: Research-Update von fairesearch

Empfehlung: Kaufen

seit: 14.07.2014

Kursziel: 10,16 Euro

Letzte Ratingänderung: 8.4.2014, Kaufen

Analyst: Dieter Hein, fairesearch

Guter Start ins Jahr 2014

Die MERKUR BANK ist erneut gut ins neue Geschäftsjahr gestartet. Der Gewinn

vor Steuern stieg um 6,5% auf EUR1,66Mio im 1Q 14 gegenüber dem

Vorjahresquartal an. Der Zinsüberschuss wuchs um 5,6% auf EUR5,4Mio im 1Q

14. Der Druck auf die Zinsspanne infolge gestiegener Refinanzierungskosten

konnte weitgehend durch höhere Kreditvolumina kompensiert werden. Die

Risikovorsorge im Kreditgeschäft sank im 1Q 14 um 33% auf EUR0,84Mio

gegenüber dem Vorjahr. Der Provisionsüberschuss gab um 12% auf EUR2,14Mio

im Q1 14 nach. Der Verwaltungsaufwand stieg um 6,5% auf EUR5,05Mio im 1Q

14. Die hohe Steuerquote von 53% im 1Q 14 lässt auf Reservedotierungen

schließen.

Die Strategie der MERKUR BANK sich auf die Geschäfte und Risiken zu

konzentrieren, in denen man sich auskennt, hat sich im Vergleich zu den

großen Wettbewerbern in den letzten Jahren als großer Vorteil

herausgestellt. Wir vergleichen daher die MERKUR BANK mit Banken, die auch

während der Finanzmarktkrise Gewinne ausgewiesen haben, da sie kein

Investment Banking betreiben und sich auf ihren Heimatmarkt konzentrieren.

Diese Banken sind auch weniger von den derzeitigen Risiken bei der

Staatsfinanzierung betroffen. Diese Bankengruppe wird derzeit bei den

Multiplikatoren eher wie der Gesamtmarkt bewertet.

Die MERKUR BANK sieht auch nach drei Rekordgewinnjahren ihre Entwicklung

für 2014 positiv. Wir erwarten einen Anstieg des Gewinns pro Aktie, aber

nicht beim bereinigten Gewinn, da wir derzeit keine weiteren Sondererträge

prognostizieren. Ziel der Bank ist die Stärkung der Eigenkapitalquoten nach

Basel 3. Sie hat bereits EUR5Mio einer Tier 1 Anleiheplatziert, insgesamt

sind EUR7Mio bis September 2014 geplant. Unser Kursziel liegt bei EUR10,16

pro Aktie. Wir empfehlen die Aktie der MERKUR BANK zu KAUFEN.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/12384.pdf

Kontakt für Rückfragen

Dr. Marcus Lingel

Vorsitzender der Geschäftsleitung

Persönlich haftender Gesellschafter

MERKUR BANK KGaA

Telefon: 089 59998 101

Fax: 089 59998 109

E-Mail: marcus.lingel@merkur-bank.de

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.