Original-Research: FinLab AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: FinLab AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu FinLab AG

Unternehmen: FinLab AG

ISIN: DE0001218063

Anlass der Studie: Research Note

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 20,30 Euro

Letzte Ratingänderung:

Analyst: Cosmin Filker; Matthias Greiffenberger

Im Vordergrund der Geschäftsenwicklung der FinLab AG steht die operative

Entwicklung der gehaltenen Beteiligungen.

Mitte Juni 2017 hatte etwa die Fintech-Vermittlungsplattform ZINSPILOT,

innerhalb kürzester Zeit (Launch: 2015), die Marke von zwei Milliarden Euro

Einlagevolumen erreicht. Dabei haben die Kunden über die ZINSPILOT-

Plattform, die von der FinLab-Beteiligung Deposit Solutions GmbH betrieben

wird, von einem Konto aus Zugriff auf eine Vielzahl von Angeboten

verschiedener Banken.

Dass es sich bei ZINSPILOT um eine der wachstumsstärksten Beteiligungen der

FinLab AG handelt, wurde erst kürzlich mit dem Erwerb des Berliner Fintech-

Unternehmens SAVEDO nochmals belegt. Die im Jahr 2014 gegründete SAVEDO

agiert als Online-Finanzportal und vermittelt Privatkunden

Investmentprodukte aus dem europäischen Ausland. SAVEDO vermittelt dabei in

der Regel Festgeldprodukte europäischer Banken und ermöglicht den Kunden

damit, die Zinsunterschiede innerhalb der europäischen Länder

gewinnbringend zu nutzen. Zu einem kleineren Teil werden auch physische

Investitionen in Edelmetalle vermittelt. Die Gesellschaft beschäftigt über

50 Mitarbeiter in den Bereichen Finanzen, Technologie und Kundenbetreuung.

Die über 18.000 registrierten Anleger haben einen Zugang zu 13

Partnerbanken. Es wird erwartet, dass die nun übernommene SAVEDO in

Zusammenarbeit mit Deposit Solutions, insbesondere mit ZINSPILOT, sowohl

auf Produkt- als auch auf regionaler Ebene hohe Synergieeffekte mit sich

bringt.

Darüber hinaus hatte Mitte Juni 2017 die FinLab AG über die erfolgreiche

Einführung der Crowdinvesting-Plattform 'Engel und Völkers Capital'

berichtet. Dabei handelt es sich um ein Joint Venture der 19,1%igen FinLab-

Beteiligungsgesellschaft Kapilendo AG mit Engel & Völkers, eines der

bekanntesten Expertenhäuser für Immobilien in Deutschland. Mit der

Immobilienkompetenz von Engels & Völkers sowie dem technischen Know-how und

der Plattform von Kapilendo lassen sich die Möglichkeiten derart ausweiten,

dass eine Beteiligung an attraktiven Immobilienprojekten nun auch mit

kleineren Anlagebeträgen möglich wird. Innerhalb der Plattform sollen

Projektfinanzierungen von Bauvorhaben und Grundstücken umgesetzt werden,

wobei für jedes angebotene Projekt eine Garantie auf Vollfinanzierung

vorliegt.

Zudem wurde in Mai 2017 die Beteiligung an die FastBill GmbH, einem der

führenden deutschen SaaS-Anbieter für das Finanzmanagement kleinerer

Unternehmen bekannt gegeben. Die neue Beteiligung ist, von ihrem

Produktspektrum aus betrachtet, als eine horizontale Ausweitung des FinLab-

Portfolios zu sehen. Mit der selbstentwickelten Software as a Service-

Lösung ist die FastBill GmbH auf digitale Lösungen im Bereich des

Finanzmanagements für kleine Unternehmen spezialisiert und hat seit 2011

einen Kundenstamm von 40.000 kleinen Unternehmen und Freelancern aufgebaut.

Mit dem neuen Kapital will das Unternehmen expandieren und seine Plattform

technologisch ausbauen.

Wir haben die FinLab AG mittels der Berechnung des Net Asset Value (NAV)

als branchentypische Kennzahl für Beteiligungsunternehmen bewertet.

Insgesamt, inklusive der stillen Reserven in der Heliad-Beteiligung,

bewerten wir die Aktien der FinLab AG mit einem fairen Wert in Höhe von

20,30 EUR (bisher: 20,00 EUR). Angesichts des derzeitigen Börsenkurses von

17,22 EUR sehen wir demnach weiterhin einen deutlichen Abschlag zum fairen

Wert und stufen die Aktien der FinLab AG damit weiterhin mit KAUFEN ein.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15617.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,6a,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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-------------------übermittelt durch die EQS Group AG.-------------------

Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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