Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG (von GBC AG): Kaufen

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Original-Research: Deutsche Grundstücksauktionen AG - von GBC AG

Einstufung von GBC AG zu Deutsche Grundstücksauktionen AG

Unternehmen: Deutsche Grundstücksauktionen AG

ISIN: DE0005533400

Anlass der Studie: Research Comment

Empfehlung: Kaufen

Kursziel: 17,30 EUR

Letzte Ratingänderung: -

Analyst: Matthias Greiffenberger

Solides drittes Quartal trägt zum guten 9-Monats-Ergebnis bei. Wichtige

Einlieferer bekennen sich öffentlich zur DGA und wir erwarten

aussichtsreiche Winterauktionen.

Das dritte Quartal der Deutschen Grundstücksauktionen AG (DGA) verlief

äußerst solide und konnte nahezu das Ergebnis des Vorjahreszeitraums

erreichen. Dies ist insbesondere vor dem Hintergrund des starken

Vorjahresergebnisses bemerkenswert. Zudem fand ein großes Objekt in der

Herbstauktion keinen Abnehmer, welches das Ergebnis noch positiver hätte

ausfallen lassen. Insgesamt reduzierte sich der Objektumsatz im Q3 2017 auf

26,4 Mio. EUR (VJ: 30,8 Mio. EUR), bei einer geringeren Objektanzahl von 483

(VJ: 512). Innerhalb der Tochtergesellschaften kam es zu einer deutlichen

Verschiebung im Objektumsatz-Beitrag. Hier konnte erstmalig die

Westdeutsche Grundstücksauktionen AG den höchsten Objektumsatz (7,15 Mio.

EUR) beitragen. Dies zeigt auch den Vorteil der deutschlandweiten

geografischen Abdeckung über die Tochtergesellschaften der DGA. So können

umsatzstärkere Gebiete die Gesamt-Performance maßgeblich positiv

beeinflussen.

Das 9-Monats-Ergebnis spiegelt besonders das sehr gute 1. Halbjahr 2017

wider und verbleibt auch mit den soliden Ergebnissen des 3. Quartals

deutlich über dem Vorjahresergebnis. So steigerte sich der Objektumsatz um

16,7% auf 83,5 Mio. EUR (VJ: 71,6 Mio. EUR) bei einer Objektanzahl von 1.341

auf Vorjahresniveau (VJ:1.383). Somit konnte ach der durchschnittliche

Objektumsatz je Objekt signifikant gesteigert werden. Auch die

entscheidende Kennzahl, die bereinigte Netto-Courtage steigerte sich um

7,7% auf 8,2 Mio. EUR und lag somit deutlich über dem Vorjahresergebnis von

7,61 Mio. EUR.

Wir gehen davon aus, dass sich die DGA auf einem sehr guten Weg befindet

und bestätigen abermals unsere Prognosen von 10,81 Mio. EUR bereinigte

Netto-Courtage für das GJ 2017 bzw. 11,02 Mio. EUR für das GJ 2018. So wurde

auch von der Bundesanstalt für Immobilienaufgaben (BImA) auf der

Immobilienmesse Expo Real eine klares Bekenntnis zur DGA gegeben und die

BImA kündigte bereits größere Immobilien zum zukünftigen Verkauf über die

DGA an. Neben der BImA konnte die DGA auch die BVVG Bodenverwertungs und

-verwaltungs GmbH von ihren Leistungen überzeugen und so wurde von der BVVG

die Option zur Verlängerung des Vertrages über die Durchführung von

Immobilienauktionen gezogen. Somit bekennen sich wichtige Einlieferer

deutlich zur DGA und wir gehen davon aus, dass auch das übrige Marktumfeld

eine ähnlich positive Wahrnehmung der DGA hat. Vor dem Hintergrund des

zuletzt deutlich gestiegenen Aktienkurses und unseres Kursziels von 17,30 EUR

je Aktie vergeben wir weiterhin das Rating Halten.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:

http://www.more-ir.de/d/15735.pdf

Kontakt für Rückfragen

Jörg Grunwald

Vorstand

GBC AG

Halderstraße 27

86150 Augsburg

0821 / 241133 0

research@gbc-ag.de

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Offenlegung möglicher Interessenskonflikte nach §34b Abs. 1 WpHG und FinAnV Beim oben analysierten Unternehmen ist folgender möglicher Interessenkonflikt gegeben: (5a,5b,7,11); Einen Katalog möglicher Interessenkonflikte finden Sie unter:

http://www.gbc-ag.de/de/Offenlegung.htm

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Für den Inhalt der Mitteilung bzw. Research ist alleine der Herausgeber bzw.

Ersteller der Studie verantwortlich. Diese Meldung ist keine Anlageberatung

oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte.

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