Original-Research: bmp media investors AG (von Montega AG): Kaufen

Aktieneinstufung von Montega AG zu bmp media investors AG

Unternehmen: bmp media investors AG ISIN: DE0003304200

Anlass der Studie: Update Empfehlung: Kaufen seit: 02.12.2013 Kursziel: 1,35 Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten Letzte Ratingänderung: - Analyst: Alexander Braun, Tim Kruse

Die Beteiligungen werden erwachsen - iversity, dailyme und castaclip dürften deutliche Wertsteigerungen verzeichnen Die bmp media investors AG ist ein auf den Bereich Media & Marketing Services spezialisiertes Beteiligungsunternehmen mit Sitz in Berlin. In den letzten beiden Jahren hat das Unternehmen zahlreiche Neuinvestments getätigt und die Entwicklung bestehender Beteiligung konsequent vorangetrieben. Wir gehen davon aus, dass bmp in 2014 die Früchte dieser Strategie ernten wird. Insbesondere bei iversity, dailyme, castaclip und der neuen Beteiligung komoot sehen wir großes Wertsteigerungspotenzial: dailyme: Die Beliebtheit der App nimmt weiter zu. Aktuell nutzen pro Monat rund 500.000 User die Anwendung. Die Clip Views haben sich in den letzten zwei Jahren vervielfacht. Lag die Zahl 2011 noch bei rund 2,4 Mio., dürfte dailyme im laufenden Geschäftsjahr über 12 Mio. Videoabrufe pro Monat verzeichnen. Durch die deutliche Ausweitung des Programmkatalogs (erstmals auch Spielfilme, zahlreiche neue Serieninhalte der Öffentlich-rechtlichen Fernsehanstalten) sollte diese Entwicklung anhalten. iversity: Das Portal für Massive Open Online Courses (MOOCs) hat Mitte Oktober mit den ersten 10 Onlinekursen gestartet und konnte bisher ca. 240.000 angemeldete Studenten verzeichnen. Damit dürfte iversity die führende Position bei den europäischen MOOC Plattformen eingenommen haben. Auf Basis dieser Daten wird eine weitere Finanzierungsrunde angestrebt, die sowohl die Aufmerksamkeit als auch den derzeitigen Wertansatz der Beteiligung erhöhen sollte. castaclip: Das Unternehmen ist erst seit September 2012 im Portfolio von bmp. Die Entwicklung ist sehr dynamisch. Der Umsatz dürfte in 2013 auf rund 4 Mio. Euro steigen (VJ 1,2 Mio. Euro). Dabei nimmt der Auslandsanteil stark zu (nach 1% im VJ. aktuell fast 50%). castaclip wird die internationale Expansion forcieren und das starke Wachstum u.E. fortsetzen können. Durch die strategische Neuausrichtung vom Vermarkter- auf ein Publisher Modell konnte zudem die Bruttomarge signifikant erhöht werden. komoot: Die Navigations-App für Outdoor-Aktivitäten mit klaren technischen Alleinstellungsmerkmalen ist die neuste Beteiligung von bmp. Die rasante Nutzerentwicklung, das klare Erlösmodell und die CO-Investoren (u.a. KRW Schindler mit Philipp Schindler, VP bei Google) machen das Startup bereits jetzt zu einem vielversprechenden Investment. Fazit: Wir haben unsere Bewertung überarbeitet und der positiven Entwicklung von dailyme, iversity und castaclip Rechnung getragen. Insbesondere für die vier oben beschriebenen Unternehmen sehen wir deutliches Wertsteigerungspotenzial in 2014, das im Rahmen von Finanzierungsrunden oder Exits offen gelegt werden sollte. Der neue Potenzialwert beträgt 1,35 Euro. Dieser Wert liegt rund 42% über dem NAV, der sich per Ende Q3 auf 0,95 Euro belief. Vor dem Hintergrund der starken Dynamik einiger Beteiligungen und des vorteilhafen Marktumfelds für VC-Investments sehen wir diesen Aufschlag als gerechtfertigt an. Entsprechend bestätigen wir unsere Kaufempfehlung bei einem neuen Kursziel von 1,35 Euro (zuvor: 1,10 Euro). +++ Diese Meldung ist keine Anlageberatung oder Aufforderung zum Abschluss bestimmter Börsengeschäfte. Bitte lesen Sie unseren RISIKOHINWEIS / HAFTUNGSAUSSCHLUSS unter http://www.montega.de +++ Über Montega: Die Montega AG zählt zu den größten unabhängigen Research-Häusern in Deutschland. Zum Coverage-Universum des Hamburger Unternehmens gehören eine Vielzahl von Small- und MidCaps aus unterschiedlichsten Sektoren. Montega unterhält umfangreiche Kontakte zu institutionellen Investoren, Vermögensverwaltern und Family Offices mit dem Fokus 'Deutsche Nebenwerte' und zeichnet sich durch eine aktive Pressearbeit aus. Die Veröffentlichungen der Analysten werden regelmäßig von der Fach- und Wirtschaftspresse zitiert. Neben der Erstellung von Research-Publikation gehört die Organisation von Roadshows und Field Trips zum Leistungsspektrum der Montega AG.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/12149.pdf

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