HUGIN NEWS/Weitere Portfoliodiversifikation, -2-

-1 of 2- 29 Oct 2007 06:31:00 UTC  DJ HUGIN NEWS/Weitere Portfoliodiversifikation, solide Geschäftsentwicklung aller Beteiligungen
Unsere Portfoliogesellschaften haben für den Berichtszeitraum eine überwiegend gute Geschäftsentwicklung sowie einen positiven Ausblick präsentiert, was uns für die weitere Entwicklung von BB MEDTECH positiv stimmt. Parallel verfolgen wir die Strategie, das Portfolio stärker zu diversifizieren und uns langfristig an schnell wachsenden Medizintechnik-Gesellschaften mit führender Technologie und starkem Management zu beteiligen. Im dritten Quartal gab es daher einige Veränderungen im Portfolio. Neu investiert haben wir in Masimo Corporation, eine US-amerikanische Medizintechnik-Gesellschaft, die am 8. August erfolgreich an der Nasdaq notiert wurde. Die durch die Integration von Digene entstehenden zusätzlichen Wachstumsperspektiven veranlassten uns, die Position in Qiagen deutlich zu vergrössern. Mit 17% des Portfolios (7% per 30. Juni) ist Qiagen nun die zweitgrösste Beteiligung von BB MEDTECH. Die Gewichtung von Nobel Biocare liegt per 30. September bei 38% des Portfolios (>5% der Gesellschaft). Wir vergrösserten unsere Beteiligung an Sonova (vormals Phonak) auf 15%, während die Position in Synthes auf 4% reduziert wurde. Die Beteiligungen an Tecan (11%), Fresenius (8%) und Galenica (5%) wurden nicht oder nur marginal verändert. Millipore wurde auf 6% des Portfolios aufgebaut. Masimo, ansässig in Irvine, Kalifornien, wurde im Jahre 1989 von CEO Joe Kiani gegründet und ist im Markt für Pulsoximetrie tätig. Pulsoximetrie ist eine weitverbreitete, nichtinvasive Methode für die kontinuierliche Messung der Sauerstoffsättigung des arteriellen Blutes, die mittels eines Fingerclip- oder Klebesensors erfolgt. Im Rettungsdienst, auf Intensivstationen, während Operationen und zunehmend auch bei Risikopatienten zur permanenten Überwachung in der Bettenstation ist die Pulsoximetrie Teil des Standardmonitorings von Patienten. Der globale Markt umfasst ein Volumen von USD 1 Mrd. und wächst mit 6-8% p.a. Masimo verfügt mit der patentgeschützten SET-Technologie über ein gutes, der Konkurrenz klar überlegenes Produktportfolio und gewinnt dadurch laufend Marktanteile. Neuentwicklungen von Masimo ermöglichen zudem die nichtinvasive und kontinuierliche Messung weiterer wichtiger Parameter, wie z.B. von Kohlenmonoxid, wodurch Masimo weiteres signifikantes Wachstum generieren kann. Der Verkauf der Messsysteme erfolgt über einen direkten Vertrieb sowie über OEM-Partner, darunter globale Monitoring-Firmen wie Philips, GE, Dräger oder Welch Allyn. Das attraktive Geschäftsmodell von Masimo beruht auf einer möglichst grossen Verbreitung der Messeinheiten und auf regelmässig wiederkehrenden Verkäufen von Sensoren. In den USA beträgt Masimos Marktanteil bei Oximeter-Neuinstallationen bereits 38%, was der Nummer 1 im Markt, Nellcor/Covidien, entspricht. Der Marktanteil bei hochmargigen Sensoren hingegen liegt erst bei rund 16%, wird jedoch in Zukunft dank der wachsenden installierten Basis stark zunehmen. Ebenso wird die Präsenz ausserhalb Nordamerikas weiter ausgebaut. Für das laufende Geschäftsjahr erwartet die Gesellschaft einen Umsatz von USD 245 Mio., davon USD 195 Mio. aus dem Verkauf eigener Produkte (Steigerung von +26% gegenüber dem Vorjahr) sowie USD 50 Mio. durch Lizenzeinnahmen von Nellcor. Die EBIT-Marge sollte sich in Zukunft dank dem steigenden Anteil der Sensorverkäufe deutlich auf 25-30% vom Umsatz erhöhen. Nach einem starken Anstieg im ersten Halbjahr musste der Aktienkurs von Nobel Biocare im dritten Quartal einige Rückschläge hinnehmen. Ende Juli gab der Verwaltungsrat bekannt, dass Heliane Canepa nach sechs erfolgreichen Jahren als CEO das Unternehmen verlässt. Ihr Nachfolger, Domenico Scala, ist ein ausgewiesener Finanzexperte mit langjähriger Erfahrung in globalen Life-Science-Unternehmen. Er kennt das Unternehmen bereits aus seiner zweijährigen Tätigkeit als Verwaltungsrat. Für die nächste Phase der Unternehmensentwicklung, die weiterhin durch starkes Wachstum bei hoher Profitabilität gekennzeichnet sein wird, wird Domenico Scalas Managementerfahrung nützlich sein. Die im August veröffentlichten Resultate des zweiten Quartals waren durchwegs positiv, vermochten die hohen Erwartungen des Marktes jedoch nicht ganz zu erfüllen. Eine Abschwächung des Marktwachstums in Nordamerika führte dazu, dass die Gesellschaft ihr Ziel für 2007 leicht anpassen musste, auf ein Umsatzwachstum von +21% in Lokalwährungen. Mit einem Umsatzwachstum von +20% auf Gruppenebene wuchs Nobel Biocare im ersten Halbjahr dennoch deutlich schneller als der Gesamtmarkt und ist gut positioniert, weiterhin überdurchschnittlich wachsen zu können. Am Investorentag in Mahwah, New Jersey, gaben CEO Scala und Mitglieder seines Management-Teams Einblicke in die aktuellen Markttrends, die Strategie des Unternehmens und neue Produkte, darunter das Implantatsystem NobelActive, das kurz vor der Markteinführung steht. Wir sind weiterhin davon überzeugt, dass Nobel Biocare in einem der interessantesten Segmente der Medizintechnik tätig ist, und schätzen das aktuelle Bewertungsniveau als attraktiv ein. Mittel- und langfristig möchte die Gesellschaft das erwartete Marktwachstum von 16-18% übertreffen und die EBIT-Marge weiter erhöhen. Besonders viel Potenzial sieht Nobel Biocare in der CAD/CAM-basierten Procera-Produktlinie für individualisierte Lösungen. Nach einem negativen Entscheid des Oberlandesgerichts Düsseldorf verzichtete Sonova auf die geplante Übernahme der dänischen ReSound. Dank Innovationen und einem starken Vertriebsnetz ist das Unternehmen auch ohne ReSound gut positioniert, weitere Marktanteile zu gewinnen. Mit einem geplanten Aktienrückkaufprogramm von maximal 10% soll weiterer Wert für die Aktionäre geschaffen werden. Wir erwarten auch zukünftig gute Unternehmensnachrichten, wie die Markteinführung von vier neuen Produkten an der europäischen Hörgerätemesse EUHA im Oktober und von dem Halbjahresbericht im November. Tecan steigerte trotz stagnierender Umsatzentwicklung im ersten Halbjahr den Reingewinn um +24%. Galenica berichtete über ein starkes erstes Halbjahr und erhöhte die Prognose für das Gewinnwachstum auf +20-25% für 2007. Die Markteinführung des neuen intravenösen Eisenpräparats Ferinject wird in Europa etappenweise über die nächsten Monate erfolgen. Auch Fresenius überzeugte mit einem weiteren soliden Quartalsresultat und erhöhte die Prognose für das laufende Geschäftsjahr. Nach einem starken ersten Halbjahr durchlief unsere Aktie im dritten Quartal, wie die meisten Märkte, eine Phase der Konsolidierung, vor allem wegen der Entwicklung von Nobel Biocare. Der Kursanstieg seit Anfang 2007 beträgt +4% (inkl. Dividende von CHF 1.60) auf CHF 74.00. Das Eigenkapital (ohne eigene Aktien) belief sich per Ende September auf CHF 1 041 Mio. Mit den neu aufgebauten Beteiligungen ist unser Portfolio in den Wachstumsmärkten gut positioniert und attraktiv bewertet. Wir erwarten daher für das vierte Quartal 2007 eine Kurserholung unserer Aktie. Auch in den kommenden Monaten konzentrieren wir uns auf neue, interessante Beteiligungsmöglichkeiten. Eines unserer Auswahlkriterien ist, dass die einzelne Beteiligung in den nächsten vier Jahren ihren Wert verdoppeln kann. Das Portfolio der BB MEDTECH setzt sich per 30. September 2007 prozentual zum Eigenkapital wie folgt zusammen: Nobel Biocare 38.2% Qiagen 17.3% Sonova Holding (vormals Phonak) 15.1% Tecan 11.1% Fresenius AG Vorzugsaktie 5.7% Fresenius AG Stammaktie 2.3% Millipore 6.4% Galenica 5.3% Synthes 3.8% Masimo 1.8% Vascular Innovation Vorzugsaktie1) 0.5% SWAP Agreement auf eigene Aktien 0.5% Call-Option Synthes (short) <(0.1%) Total Eigenkapital CHF 1 042 Mio. Eigene Aktien (in % der Gesellschaft) 8.4% Flüssige Mittel (netto) (CHF 1.0 Mio.) Übrige Aktiven CHF 14.6 Mio. Diverse Verpflichtungen CHF (88.7) Mio. 1) nicht börsennotierte Gesellschaft Der vollständige Halbjahresbericht ist auf www.bbmedtech.com verfügbar. Für weitere Informationen: Bellevue Asset Management AG, Seestrasse 16, CH-8700 Küsnacht/Zürich Anja Stubenrauch, Tel. +41 44 267 67 00 Unternehmensprofil BB MEDTECH beteiligt sich an Gesellschaften im Wachstumsmarkt Medizintechnologie. BB MEDTECH ist an der Schweizer Börse und im TecDAX in Deutschland notiert. Der Fokus der Beteiligungen liegt auf mittelgrossen, börsennotierten Gesellschaften in Europa, die eine marktführende Rolle in ihren Tätigkeitsgebieten einnehmen und ein nachhaltiges Umsatz- und Ertragspotential aufweisen. Für die Selektion der Beteiligungen stützt sich die BB MEDTECH auf die Fundamentalanalyse von Branchenspezialisten. Der Verwaltungsrat (MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

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verfügt über eine langjährige Erfahrung in Industrie und Wissenschaft. =-- Ende der Mitteilung --- BB MEDTECH AG Vordergasse 3 Schaffhausen Schweiz WKN: 898194; ISIN: CH0000428661; Index: IGSP; Notiert: Investment Companies in SWX Swiss Exchange; Copyright © Hugin ASA 2007. All rights reserved. (END) Dow Jones Newswires

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