Deutsche Börse schrammt an eigenen Zielen vorbei

   Von Isabel Gomez

   Die Deutsche Börse dürfte bei der Vorlage ihrer Zahlen mit einer guten und einer schlechten Nachricht aufwarten. Die gute Nachricht: Die Handelsaktivitäten dürften Analysten zufolge im vierten Quartal 2013 über alle Segmente hinweg gestiegen sein. Selbst für das Aktienhandelssystem Xetra wird ein deutliches Orderbuchwachstum prognostiziert. Die schlechte Nachricht: Die Kosten, die der Börse für Investitionen in Wachstum und Effizienzsteigerung entstanden sind, sorgen dafür, dass das Ergebnis für das Gesamtjahr 2013 trotzdem schlechter als im Vorjahr ausfallen dürfte.

   Im Schnitt rechnen die von Dow Jones Newswires befragten Analysten mit einem operativen Ergebnis (EBIT) von 751 Millionen Euro und einem Konzernergebnis von 489 Millionen Euro. Beide Zahlen lägen knapp unterhalb der von der Deutschen Börse prognostizierten Spannen. Beim EBIT hatte die Börse noch im Herbst 2013 zwischen 800 Millionen und 1 Milliarde Euro erwartet, beim Konzerngewinn 500 bis 700 Millionen Euro. Im Jahresvergleich wäre das ein Rückgang beider Kennziffern um mehr als 20 Prozent.

   Dennoch dürfte die Deutsche Börse ihre Dividende bei 2,10 Euro je Aktie belassen. Das hatte das Management im vergangenen Jahr quasi zugesagt. Das Management sei sich bewusst, wie wichtig Kontinuität in der Dividendenausschüttung sei, hieß es damals. Die Zahlung von 152 Millionen US-Dollar im Rahmen eines Vergleichs mit der US-Behörde OFAC wird das Ergebnis Analysten zufolge nicht belasten, da entsprechende Rückstellungen bereits gebildet wurden. Die Strafe war wegen eines Verstoßes gegen US-Sanktionen verhängt worden, die Geschäfte mit Iran betrafen.

   Die Deutsche Börse AG will ihre Zahlen am Mittwoch, den 19. Februar 2014, vorlegen. Nachfolgend die von Dow Jones Newswires zusammengestellten Schätzungen von Analysten zum vierten Quartal und zum Geschäftsjahr 2013.

MITTELWERT 521 8,9 538 461 Vorjahr 507 8,4 517 448 +/- in % +2,7 +6,3 +4,1 +2,9

MEDIAN 522 9,0 539 461 Maximum 526 9,7 544 470 Minimum 515 8,0 532 456 Anzahl 4 4 3 7

Operative Erg nSt Erg/ 4. Quartal Kosten EBIT u.Dritten Aktie

MITTELWERT 269 201 135 0,73 Vorjahr 254 185 153 0,82 +/- in % +6,0 +8,8 -12 -11

MEDIAN 264 199 133 0,72 Maximum 341 227 148 0,80 Minimum 215 193 129 0,70 Anzahl 6 9 9 5

Netto- Umsatz- zinserträge Gesamt- Netto- Gesamtjahr erlöse Bankgeschäft erlöse erlöse

MITTELWERT(1) 2.145 36 2.200 1.900 Vorjahr 2.145 52 2.209 1.932 +/- in % -- -30 -0,4 -1,7

MEDIAN(1) 2.145 37 2.201 1.900

Operative Erg nSt Erg/ Gesamtjahr Kosten EBIT u.Dritten Aktie

MITTELWERT(1) 1.167 751 489 2,65 Vorjahr 959 969 645 3,44 +/- in % +22 -23 -24 -23

MEDIAN(1) 1.162 748 487 2,64

Umsatz- Erg nSt Erg/ Gesamtjahr 2014 erlöse EBIT u.Dritten Aktie

MITTELWERT 2.258 1.042 709 3,86

MEDIAN 2.257 1.041 713 3,86 Maximum 2.260 1.067 716 3,89 Minimum 2.256 1.019 695 3,82 Anzahl 3 4 4 3 === - alle Angaben in Millionen Euro, Ausnahme Ergebnis je Aktie in Euro

   - Bilanzierung nach IFRS

   Quelle Vorjahreszahlen: Angaben des Unternehmens - wie berichtet.

   (1) Eigene Berechnung von Dow Jones Newswires auf Basis des Konsenses für das vierte Quartal und der bereits berichteten Neunmonatszahlen.

   Kontakt zur Autorin: isabel.gomez@wsj.com

   DJG/igo/sha

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   February 17, 2014 11:26 ET (16:26 GMT)

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